Votre régime de retraite est-il sûr

Nous avons évalué les régimes de retraite à prestations déterminées des 181 plus importantes sociétés canadiennes cotées en Bourse qui offrent de tels régimes à leurs employés.

Votre régime de retraite est-il sûr
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Votre pension est particulièreme­nt à risque si votre employeur fait faillite pendant que son régime est sous-capitalisé. Or, collectivemen­t, les régimes de retraite d’employeur au Canada souffrent d’une sous-capitalisation de 50 milliards de dollars. Considérés isolément, toutefois, ils présentent un état de santé qui varie beaucoup d’un cas à l’autre. Notre évaluation repose donc sur deux données seulement : le déficit de capitalis­ation, exprimé sous forme de pourcentage, et le risque que la société fasse faillite.

Les chiffres qui ont servi à calculer le pourcentage de sous-capitalisation sont tirés des états financiers des sociétés. Pour évaluer le risque de faillite, nous avons utilisé un outil d’analyse fondamentale appelé « z-score d’Altman ».

Ce tableau, qui présente 100 régimes parmi ceux étudiés, n’est qu’un point de départ destiné à orienter vos recherches si vous souhaitez en savoir plus sur le régime de retraite de votre employeur. Une cote « en danger » ne veut pas forcément dire que votre retraite est menacée. D’autres facteurs non pris en compte peuvent influer sur la viabilité du régime. Mais si vous êtes inquiet, peut-être devriez-vous communiquer avec l’administrateu­r du régime afin d’obtenir des éclaircissement­s.

Comment lire le tableau

Sûr : Le régime de retraite d’un employeur est considéré comme sûr lorsqu’il est entièrement capitalisé ou qu’il présente une sous-capitalisation de moins de 20  %. Il doit en outre avoir un z-score d’Altman de 1,8 ou plus (pour certaines entreprises, d’autres scores ont été utilisés ; voir ci-dessous). Dans le cas des établissements financiers, pour lesquels le score d’Altman n’existe pas, le régime de retraite est sûr s’il est entièrement capitalisé ou sous-capitalisé à moins de 20  %.

À surveiller : Le régime de retraite
d’une société est à surveiller dans deux cas. Il est sous-capitalisé à 20  % ou plus et son z-score d’Altman est de 1,8 ou plus. Ou encore sa sous-capitalisation est de moins de 20  %, mais son z-score est inférieur à 1,8. Quant aux banques, elles ont reçu la cote « à surveiller » si la sous-capitalisation de leur régime de retraite se situe entre 20  % et 50  %.

En danger : Tous les régimes de retraite présentant une sous-capitalisatio­n de 50  % ou plus ont reçu la cote « en danger ». Celle-ci a également été attribuée dans le cas d’une sous-capitalisatio­n de 20  % ou plus combinée à un z-score inférieur à 1,8.

Quel score d’Altman a été utilisé ?

À l’origine, le z-score d’Altman est conçu pour évaluer les fabricants. Pour les entreprises de services, nous avons eu recours au z”-score d’Altman. Pour les entreprises de l’industrie des ressources, c’est le z-score qui a été utilisé, mais en y intégrant la notation des obligations. Dans le tableau, l’absence d’astérisque à côté du score d’Altman indique que nous avons utilisé le z-score et un seuil de 1,8. Un astérisque signale l’utilisation du z”-score et d’un seuil de 1,1. Deux astérisques, celle du z-score intégrant la notation des obligations et d’un seuil de 1,8. Le z-score d’Altman a fait la preuve de son efficacité pour prédire les faillites, mais il ne fonctionne pas aussi bien pour tous les secteurs d’activité. Il n’existe aucun moyen fiable de le calculer pour les banques, par exemple, tandis que les services publics ont tendance à obtenir un score faible, même si leur santé financière est bonne.

NOM DE L’ENTREPRISE DÉFICIT OU EXCÉDENT DE CAPITALISATION EN DOLLARS DÉFICIT OU EXCÉDENT DE CAPITALISATION EN POURCENTAGE
RISQUE DE FAILLITE (Score d’Altman
 
COTE ATTRIBUÉ AU RÉGIME
Aastra Technologies Ltd -12 511 000 $ -17 %
5.29
*
Sûr
Aecon Group Inc -1 975 000 $ -6 %
2.44
*
Sûr
Agrium Inc. -60 829 473 $ -35 %
3.82
À surveiller
Ainsworth Lumber Co Ltd -3 150 000 $ -9 %
0.88
*
À surveiller
Air Canada -1 012 000 000 $ -9 %
-0.85
*
À surveiller
Algoma Central Corp 2 756 000 $ 3 %
N.A.
Sûr
Alimentation Couche Tard Inc. -15 070 182 $ -45 %
3.28
*
À surveiller
AltaGas Income Trust -4 383 000 $ -33 %
1.89
**
À surveiller
Andrew Peller Ltd -2 451 000 $ -17 %
2.44
Sûr
Astral Media Inc. -14 315 000 $ -21 %
6.62
*
À surveiller
Atco Ltd. -14 500 000 $ -1 %
2.86
*
Sûr
Automodular Corp 590 000 $ 35 %
2.03
Sûr
Ballard Power Systems Inc -4 503 515 $ -44 %
-7.39
En danger
Bank of Montreal -158 000 000 $ -4 %
N.A.
 
Sûr
Bank of Nova Scotia 1 123 000 064 $ 25 %
N.A.
 
Sûr
Barrick Gold Corp. -128 062 048 $ -35 %
2.32
 
À surveiller
BCE Inc. -2 092 000 000 $ -15 %
1.56
*
Sûr
BMTC Group Inc 23 522 000 $ 27 %
5.36
*
Sûr
Bombardier Inc. -1 674 952 324 $ -30 %
1.65
 
En danger
Breakwater Resources Ltd -10 627 000 $ -26 %
1.23
En danger
Brookfield Asset Management Inc. -118 457 394 $ -11 %
0.97
*
À surveiller
Brookfield Renewable Power Fund 1 260 000 $ 12 %
0.39
*
À surveiller
CAE Inc. -11 400 000 $ -6 %
2.36
 
Sûr
Cameco Corp. -3 291 000 $ -14 %
4.67
**
Sûr
Canadian National Railway Co. 1 284 999 936 $ 10 %
2.59
*
Sûr
Canadian Oil Sands Trust -215 000 000 $ -43 %
3.82
 
À surveiller
Canadian Pacific Railway Ltd. -949 800 000 $ -13 %
2.35
*
Sûr
Canadian Utilities Ltd. -500 000 $ 0 %
3.02
*
Sûr
Canam Group Inc -8 244 001 $ -23 %
3.57
À surveiller
Canfor Corp. -33 800 000 $ -7 %
1.36
 
À surveiller
CanWel Building Materials Income Fund 897 000 $ 3 %
3.01
*
Sûr
Caribbean Utilities Co Ltd -2 398 727 $ -44 %
1.85
*
À surveiller
Cascades Inc. -17 000 000 $ -3 %
1.98
 
Sûr
Catalyst Paper Corp -113 700 000 $ -34 %
0.87
En danger
CCL Industries -27 975 000 $ -53 %
2.44
 
En danger
Celestica Inc. -42 900 786 $ -13 %
2.16
 
Sûr
CIBC 153 000 000 $ 4 %
N.A.
 
Sûr
Cineplex Galaxy Income Fund -3 716 000 $ -23 %
5.12
*
À surveiller
Cinram International Income Fund -23 906 923 $ -94 %
2.40
En danger
Clarke Inc 35 859 000 $ 90 %
4.77
*
Sûr
Cogeco Cable Inc. -5 201 000 $ -35 %
0.83
*
En danger
Colabor Group Inc -95 000 $ -3 %
2.86
*
Sûr
COM DEV International Ltd -255 000 $ -3 %
2.79
Sûr
Compton Petroleum Corp -57 000 $ -1 %
0.87
À surveiller
Connacher Oil and Gas Ltd -830 000 $ -56 %
0.75
En danger
Corby Distilleries Ltd 1 401 000 $ 4 %
16.56
Sûr
Corel Corp 273 319 $ -18 %
2.97
Sûr
Cott Corp. -8 627 716 $ -34 %
3.11
*
À surveiller
CVTech Group Inc -315 000 $ -21 %
4.15
À surveiller
Dominion Citrus Income Fund -37 000 $ -8 %
2.04
*
Sûr
Dorel Industries Inc. -16 564 225 $ -41 %
4.32
 
À surveiller
E-L Financial Corp. Ltd. -2 513 000 $ -2 %
N.A.
 
Sûr
Eldorado Gold Corp. -535 000 $ -9 %
16.80
 
Sûr
Emera Inc. -160 300 000 $ -24 %
0.72
*
En danger
Empire Co. Ltd. -47 700 000 $ -19 %
2.80
*
Sûr
Enbridge Inc. 66 000 000 $ 6 %
1.84
**
Sûr
EnCana Corp. -32 015 512 $ -12 %
1.95
**
Sûr
Enerflex Systems Income Fund -1 719 000 $ -29 %
3.71
À surveiller
Extendicare Real Estate Investment Trust -28 543 000 $ -82 %
0.43
*
En danger
Fairfax Financial Holdings Ltd. -68 299 759 $ -22 %
N.A.
 
À surveiller
Finning International Inc. -10 419 000 $ -2 %
3.94
*
Sûr
Fortis Inc. -75 000 000 $ -11 %
0.89
*
À surveiller
GAZ Metro LP -67 453 000 $ -15 %
1.04
*
À surveiller
General Donlee Income Fund -118 000 $ -1 %
1.41
À surveiller
George Weston Ltd. -172 000 000 $ -12 %
3.91
*
Sûr
Gerdau Ameristeel Corp. -244 722 305 $ -39 %
2.27
 
À surveiller
Glacier Media Inc 4 296 000 $ 22 %
6.04
*
Sûr
Glendale International Corp -25 000 $ 0 %
3.15
Sûr
Glentel Inc -481 000 $ -13 %
5.60
*
Sûr
GLV Inc -4 360 000 $ -27 %
3.48
À surveiller
Goldcorp Inc. -5 015 764 $ -21 %
4.14
**
À surveiller
Goodfellow Inc 2 639 000 $ 8 %
5.01
Sûr
Great-West Lifeco Inc. 58 000 000 $ 2 %
N.A.
 
Sûr
GVIC Communications Corp 4 296 000 $ 22 %
5.51
*
Sûr
Hammond Power Solutions Inc -228 000 $ -22 %
6.27
À surveiller
Harry Winston Diamond Corp. -893 380 $ -11 %
1.32
 
À surveiller
Harvest Energy Trust -5 520 000 $ -14 %
0.42
 
À surveiller
Heroux-Devtek Inc -9 601 000 $ -33 %
2.65
À surveiller
High Liner Foods Inc -3 295 000 $ -16 %
3.50
Sûr
HudBay Minerals Inc. -18 058 000 $ -8 %
5.62
 
Sûr
Husky Energy Inc. -22 000 000 $ -17 %
3.05
**
Sûr
IESI-BFC Ltd. -154 000 $ -21 %
0.62
*
En danger
IGM Financial Inc. 24 536 000 $ 19 %
N.A.
 
Sûr
Imperial Oil Ltd. -824 000 000 $ -20 %
6.60
**
Sûr
Industrial Alliance Insurance
& Financial Services Inc.
-25 000 000 $ -7 %
N.A.
 
Sûr
InnVest Real Estate Investment Trust -2 250 000 $ -41 %
N.A.
À surveiller
Inscape Corp -1 968 000 $ -14 %
2.97
Sûr
Intact Financial Corp. 11 000 000 $ 2 %
N.A.
 
Sûr
Inter Pipeline Fund -2 355 000 $ -4 %
1.06
**
À surveiller
International Forest Products Ltd 264 000 $ 1 %
0.99
À surveiller
Intertape Polymer Group Inc -19 541 201 $ -36 %
1.12
En danger
Jazz Air Income Fund -6 762 000 $ -7 %
1.30
*
Sûr
Lassonde Industries Inc 2 582 000 $ 21 %
4.16
Sûr
Laurentian Bank of Canada 6 996 000 $ 2 %
N.A.
 
Sûr
Livingston International Income Fund -1 234 000 $ -5 %
0.42
*
À surveiller
Loblaw Cos Ltd. -105 000 000 $ -9 %
3.04
*
Sûr
Logistec Corp -4 833 000 $ -19 %
4.45
*
Sûr
MacDonald Dettwiler & Associates Ltd. -2 676 000 $ -5 %
6.41
*
Sûr
Magellan Aerospace Corp -2 323 000 $ -2 %
1.37
À surveiller
Magna International Inc. -78 971 596 $ -31 %
2.75
 
À surveiller
Manitoba Telecom Services Inc. -140 200 000 $ -8 %
1.67
*
Sûr
Manulife Financial Corp. -1 052 000 000 $ -28 %
N.A.
 
À surveiller
Maple Leaf Foods Inc. 76 296 000 $ 8 %
2.97
 
Sûr
Marsulex Inc -729 000 $ -7 %
2.69
Sûr
Martinrea International Inc -62 311 000 $ -13 %
1.83
Sûr
MDS Inc. 23 628 632 $ 15 %
2.54
 
Sûr
Methanex Corp. -19 375 788 $ -38 %
1.57
 
En danger
Metro Inc. 12 700 000 $ 2 %
4.63
*
Sûr
MI Developments Inc. -3 285 859 $ -21 %
7.64
 
À surveiller
Morguard Corp 21 802 000 $ 30 %
1.90
*
Sûr
Morneau Sobeco Income Fund 68 000 $ 3 %
1.93
*
Sûr
National Bank of Canada -28 000 000 $ -2 %
N.A.
 
Sûr
Neo Material Technologies Inc 1 139 000 $ -16 %
4.68
Sûr
New Flyer Industries Inc -2 395 522 $ -14 %
3.40
Sûr
Newfoundland Capital Corp Ltd 1 124 000 $ 33 %
3.28
*
Sûr
Nexen Inc. -171 000 000 $ -40 %
1.27
 
En danger
Norbord Inc -14 940 572 $ -27 %
0.78
En danger
North West Co. Fund -6 956 000 $ -14 %
4.60
*
Sûr
Northstar Aerospace Inc -9 951 488 $ -54 %
1.97
En danger
Onex Corp. -29 000 000 $ -2 %
2.62
*
Sûr
Pacific Northern Gas Ltd -4 014 000 $ -18 %
2.18
*
Sûr
Patheon Inc -13 393 325 $ -21 %
0.88
En danger
Pembina Pipeline Income Fund -677 000 $ -1 %
1.35
 
À surveiller
PFB Corp 6 000 $ 1 %
3.09
Sûr
Potash Corp. of Saskatchewan Inc. -232 966 209 $ -33 %
4.00
 
À surveiller
Power Corp. of Canada -65 000 000 $ -2 %
N.A.
 
Sûr
Power Financial Corp. -6 000 000 $ 0 %
N.A.
 
Sûr
Quebecor Inc. -8 500 000 $ -2 %
2.50
*
Sûr
Reitmans Canada Ltd. -700 000 $ -7 %
12.23
*
Sûr
Ridley Inc -6 968 876 $ -24 %
4.80
À surveiller
RioCan Real Estate Investment Trust -3 407 000 $ -85 %
N.A.
En danger
Rogers Communications Inc. -66 000 000 $ -11 %
1.75
*
Sûr
Rogers Sugar Income Fund -14 585 000 $ -14 %
1.84
Sûr
RONA Inc. 2 842 000 $ 9 %
6.04
*
Sûr
Royal Bank of Canada -388 000 000 $ -6 %
N.A.
 
Sûr
Russel Metals Inc. -2 300 000 $ -3 %
4.22
 
Sûr
Samuel Manu-Tech Inc -5 193 000 $ -8 %
3.33
Sûr
Saputo Inc. -2 972 000 $ -2 %
5.45
*
Sûr
Seacliff Construction Corp -4 932 155 $ -27 %
3.63
*
À surveiller
Sears Canada Inc. 225 800 000 $ 21 %
5.44
*
Sûr
SFK Pulp Fund -13 483 000 $ -15 %
1.58
À surveiller
ShawCor Ltd. -3 577 000 $ -6 %
7.69
*
Sûr
Sherritt International Corp. -3 400 000 $ -4 %
0.73
 
À surveiller
Shoppers Drug Mart Corp. -15 672 000 $ -18 %
6.30
*
Sûr
SNC-Lavalin Group Inc. -44 501 000 $ -25 %
1.81
*
À surveiller
Strongco Income Fund -1 413 000 $ -6 %
1.63
*
Sûr
Sun Life Financial Inc. -191 000 000 $ -9 %
N.A.
 
Sûr
Suncor Energy Inc. -193 000 000 $ -24 %
1.92
**
À surveiller
SunOpta Inc 36 284 $ 5 %
3.29
Sûr
Superior Plus Corp. -2 200 000 $ -2 %
1.63
 
À surveiller
Supremex Income Fund 2 591 400 $ 5 %
-0.53
À surveiller
Talisman Energy Inc. 5 000 000 $ 9 %
2.00
**
Sûr
Teck Resources Ltd. -11 000 000 $ -1 %
1.56
 
À surveiller
TELUS Corp. 411 000 000 $ 8 %
1.54
*
Sûr
Tembec Inc -171 000 000 $ -19 %
1.67
À surveiller
The Data Group Income Fund -13 999 000 $ -14 %
3.45
*
Sûr
The Jean Coutu Group PJC Inc. -5 200 000 $ -42 %
2.48
*
À surveiller
The Toronto-Dominion Bank -63 000 000 $ -3 %
N.A.
 
Sûr
Timberwest Forest Corp -9 500 000 $ -86 %
0.48
En danger
Timminco Ltd -16 341 999 $ -29 %
1.64
En danger
TMX Group Inc. 2 765 000 $ 5 %
1.33
*
Sûr
Toromont Industries Ltd. -16 153 000 $ -26 %
4.94
 
À surveiller
Torstar Corp -100 081 000 $ -15 %
3.43
*
Sûr
TransAlta Corp. -89 000 000 $ -24 %
1.14
*
À surveiller
TransCanada Corp. -139 000 000 $ -10 %
1.56
**
À surveiller
Transcontinental Inc. -45 700 000 $ -15 %
2.01
*
Sûr
TransForce Inc 4 491 000 $ -19 %
1.74
*
Sûr
TVA Group Inc -732 000 $ -1 %
2.60
*
Sûr
Uni-Select Inc -4 283 000 $ -23 %
7.41
*
À surveiller
US Silver Corp -5 452 381 $ -46 %
2.37
À surveiller
Vector Aerospace Corp -3 550 000 $ -14 %
3.42
*
Sûr
Vicwest Income Fund 717 000 $ 5 %
5.23
Sûr
Viterra Inc. 51 513 000 $ 11 %
3.45
 
Sûr
Wajax Income Fund -5 095 000 $ -36 %
5.38
*
À surveiller
Wescast Industries Inc -21 065 000 $ -98 %
1.32
En danger
West Fraser Timber Co. Ltd. -58 100 000 $ -8 %
1.97
 
Sûr
Western Forest Products Inc -8 400 000 $ -9 %
0.43
À surveiller
Westshore Terminals Income Fund -5 313 000 $ -9 %
11.95
*
Sûr
Winpak Ltd 6 139 000 $ -16 %
6.87
Sûr
Yellow Pages Income Fund -16 297 001 $ -4 %
5.57
*
Sûr
Zarlink Semiconductor Inc -16 874 782 $ -74 %
-3.69
En danger